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　　2021-10-28中泰证券股份有限公司苏晨,郑汉林,汪磊对苏文电能进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期ღ✿★★，产业链再延伸未来可期》ღ✿★★，本报告对苏文电能给出买入评级ღ✿★★，当前股价为63.4元ღ✿★★。

　　苏文电能(300982)事 件ღ✿★★： 公司发布 2021 年三季报ღ✿★★， 2021 年前三季度ღ✿★★，公司实现营业收入 11.94 亿元ღ✿★★，同比增长 31.50%ღ✿★★；实现归母净利润 2.04 亿元ღ✿★★，同比增长 36.96%ღ✿★★；实现扣非归母净利润 1.89 亿元ღ✿★★，同比增长 46.01%ღ✿★★。 2021 年单三季度ღ✿★★，公司实现营业收入4.67 亿元ღ✿★★，同比增长 22.04%ღ✿★★；实现归母净利润 0.76 亿元ღ✿★★，同比增长 10.33%ღ✿★★；实现扣非归母净利润 0.75 亿元ღ✿★★，同比增长 45.35%ღ✿★★。点评ღ✿★★：成本上涨暂时承压ღ✿★★， 业绩表现符合预期ღ✿★★。 2021 年前三季度ღ✿★★， 电力工程建设业务增长推动了公司营收的提升ღ✿★★， 年初以来受大宗商品价格上涨的影响ღ✿★★，对行业带来较大的成本压力凯发ღ✿★★。前三季度毛利率 28.85%瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿★★，较去年底下降 0.92pctღ✿★★，其中三季度毛利率和净利率分别为 28.14%和 16.34%较上一季度分别下降 1.95pct 和 0.99pctღ✿★★，公司通过积极布局产业链上游予以应对ღ✿★★，随着合资公司的建成ღ✿★★，将有效缓解成本压力ღ✿★★，进一步提高盈利水平ღ✿★★。 公司主营业务表现持续稳定高增ღ✿★★， 目前在手订单比较充足ღ✿★★。通过前期省外拓展铺垫ღ✿★★，三季度以来省外业务进入了放量阶段ღ✿★★，今年新签订单相比于去年有大幅增长ღ✿★★，随着项目逐步推进ღ✿★★，省外市场收入将实现快速增长ღ✿★★。拓展上游电气设备ღ✿★★， EPCO 产业链再度延伸ღ✿★★。 公司全资子公司思贝尔拟于拟与洛凯股份共同投资设立思贝尔电气有限公司ღ✿★★，公司认缴 8500 万元持股占 85%ღ✿★★，洛凯股份认缴 1500 万元持股占 15%ღ✿★★。 合作公司主营机电设备及配件ღ✿★★、电器开关零部件及附件制造ღ✿★★，其制造的产品在行业内有一定的口碑ღ✿★★。合资公司拟主营“机电设备及配件ღ✿★★、电器开关零部件及附件研发和制造”ღ✿★★，该合作推动公司产业链向上游电气设备延伸ღ✿★★，将进一步强化配电网 EPCO 一体化服务能力ღ✿★★，提升核心竞争力ღ✿★★。新能源发电正当时ღ✿★★，积极推进打造全新业务增长点ღ✿★★。 公司已投资设立“常州绿建光明顶新能源科技有限公司”ღ✿★★，主要从事光伏发电设备租赁ღ✿★★、太阳能发电技术咨询等业务ღ✿★★， 公司当前已积累丰富的光伏建设开发和运营经验凯发ღ✿★★，可以提供完整的分布式光伏+储能设施及解决方案ღ✿★★。公司利用自身 EPCO 快速响应的集成化优势凯发ღ✿★★，有效减少设计与建造周期ღ✿★★，优先提供满足客户要求的产品和解决方案ღ✿★★。股权激励计划正式出台ღ✿★★，核心骨干与中层管理人员助力公司中长期发展瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿★★。 根据公告ღ✿★★，公司将向中部分高管ღ✿★★、层管理人员瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿★★、核心技术骨干等 189 名员工为激励对象定向发行 240 万股第二类限制性股票ღ✿★★。考核要求为 2021-2023 年三个会计年度每年营收增长不低于 25%ღ✿★★， 在满足授予条件下ღ✿★★，公司向激励对象授予限制性股票ღ✿★★，授予价格为 29.44 元/股ღ✿★★。 公司推出股权激励计划ღ✿★★，充分调动骨干员工的积极性凯发ღ✿★★，将股东ღ✿★★、公司和核心员工利益相统一ღ✿★★， 推动公司中长期稳健发展ღ✿★★。“双碳”目标下电力行业迎来重大改变ღ✿★★，清洁化智能化为发展方向ღ✿★★。 随着“双碳”目标的推进瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿★★， 电力供给侧低碳化转型加速ღ✿★★。 10 月 24 日ღ✿★★， 中共中央ღ✿★★、 国务院印发的《 关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》进一步细化了要求ღ✿★★，确立了能源减碳转型的具体目标ღ✿★★。 规划到 2030 年风电太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上ღ✿★★，加快构建清洁低碳安全高效能源体系ღ✿★★。加快先进适用技术研发和推广ღ✿★★，深入研究支撑风电ღ✿★★、太阳能发电大规模友好并网的智能电网技术ღ✿★★。 此外ღ✿★★， 从有利于节能的角度深化电价改革ღ✿★★，推广节能综合服务ღ✿★★。 公司主营业务与“双碳”目标的需求契合度较高ღ✿★★，全面受益于政策引导ღ✿★★。公司是国内稀缺的“ EPCO”一站式电能服务商凯发ღ✿★★，打通电力行业全产业链ღ✿★★，业务包括电力咨询设计（E）ღ✿★★、电力设备供应(P)ღ✿★★、电力安装集成(C)ღ✿★★、智能运维运营(O)等电力服务全产业链环节ღ✿★★，竞争优势较为突出ღ✿★★。 公司陆续通过设立和共同出资的模式成立子公司ღ✿★★，一方面切入分布式光伏及储能业务ღ✿★★，另一方面进一步向上拓展自身产业链凯发ღ✿★★，强化 EPCO 优势ღ✿★★。公司目前省外拓展效果已经显现ღ✿★★， 随着光伏ღ✿★★、 新型储能等业务推进进一步打开配电网络建设与运营新空间ღ✿★★，公司业绩有望持续高增ღ✿★★，看好公司未来成长性ღ✿★★。 预计 2021-2023 年公司营业收入分别为 18.59ღ✿★★、 24.28ღ✿★★、 31.62亿元ღ✿★★，分别同比增长 35.79%瑞典队再夺世乒赛金牌ღ✿★★、 30.61%ღ✿★★、 30.26%ღ✿★★；实现归母净利润分别为 3.32ღ✿★★、4.46ღ✿★★、 5.88 亿元ღ✿★★， 分别同比增长 39.63%ღ✿★★、 34.42%ღ✿★★、 31.96%ღ✿★★， EPS 分别为 2.36凯发ღ✿★★、3.18ღ✿★★、 4.19 元ღ✿★★， 对应 PE 为 27.39ღ✿★★、 20.38ღ✿★★、 15.44 倍ღ✿★★， 维持“ 买入”评级ღ✿★★。风险提示ღ✿★★： 省外业务拓展不及预期ღ✿★★；智能用电服务业务发展不及预期ღ✿★★；市场竞争加剧ღ✿★★；电网投资不及预期ღ✿★★； 市场竞争加剧ღ✿★★。

　　该股最近90天内共有14家机构给出评级ღ✿★★，买入评级13家ღ✿★★，增持评级1家ღ✿★★；过去90天内机构目标均价为86.71ღ✿★★；证券之星估值分析工具显示ღ✿★★，苏文电能（300982）好公司评级为4星ღ✿★★，好价格评级为1.5星ღ✿★★，估值综合评级为2.5星ღ✿★★。凯发vipღ✿★★，凯发天生赢家一触即发ღ✿★★，聚乙烯板ღ✿★★，凯发首页官网登录ღ✿★★，天生赢家 一触即发ღ✿★★。凯发ღ✿★★。k8凯发ღ✿★★，